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发表于 2019-11-2 19:51:19 654 浏览 0 回复

一文看懂日本央行(BoJ):历史/职能/货币政策/利率决议

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日本央行(BoJ)是主要的中央银行之一,制定旨在维持价格稳定和强大日本金融体系的货币政策。作为央行,日本央行直接影响外汇市场,因此政策会议及其带来的利率决议对外汇交易者而言至关重要。
一文看懂日本央行(BoJ):历史/职能/货币政策/利率决议
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日本央行是什么?
日本银行或日银(Nichigin)是日本中央银行, 它实施货币政策并发行货币以维持金融体系的稳定。该央行的政策委员会定期举行货币政策会议,决定采取何种利率政策以及如何影响通货膨胀。


日本央行股东
日本政府拥有该银行55%的所有权,并拥有100%的投票权。其余的45%为公众持股量,交易于日本JASDAQ市场。黑田东彦(Haruhiko Kuroda)自2013年3月开始担任日本央行行长,目前是他的第二个五年任期,预计任期至2023年4月。


日本央行的主要经济职能
日本央行认为其核心职责是∶
1.维持金融体系的稳定
2,维持价格稳定

  • 维持金融体系的稳定
日本央行执行其货币政策的目的是维持金融体系的稳定,其中包括货币控制、货币政策控制和纸币发行。这同时也有助于日本央行的其它核心目标,因为货币和货币政策控制是实现价格稳定和发展经济计划的一部分。

  • 维持价格稳定
维持价格稳定是日本央行的另一个主要目标。出口对日本至关重要,因此日本央行将努力保持价格尽可能稳定,并调整利率以发展国民经济。日本央行将「价格稳定」定义为消费者物价指数(CPI)同比增长2%。


日本央行如何践行职责?
日本央行定期举行货币政策会议(MPM),在会议上设定官方利率和其他货币政策,以期实现价格稳定和金融体系稳定。日本央行货币政策每年举行八次,为期两天,在此期间,政策委员会(行长,两名副行长和其他六名成员)将讨论并实施货币政策。截至2019年9月,日本基准利率仍然维持在-0.1%,以期促进经济增长。


日本央行货币政策及其对日元走势的影响
日本经济有长期低迷的特点,并且面临长期通缩的压力。为了刺激经济增长,日本央行从2001年开始实施多轮的量化宽松政策(QE)。2012年底日本首相安倍晋三加速推出一系列经济刺激政策,即由大胆的货币政策、灵活的财政政策以及促进民间投资「三支利箭」组成的安倍经济学。2013年4月,新上任的日本央行行长黑田东彦出台超级量化宽松政策(QQE)作为响应。

截至2019年9月,日本央行将短期利率目标维持在-0.1%不变,宏观附加平衡利率维持在0.00%不变,维持灵活购债的承诺不变,保持80万亿日元的资产购买规模不变。日本央行将继续维持QQE和收益率曲线控制,目的是为了使物价稳定在2%。考虑到经济活动的不确定性、海外经济体物价的发展和即将到来的消费税上调,日本央行将至少在2020年春季之前维持当前极低的利率水平不变。但如果风险上升,将会毫不犹豫的加码刺激。

在过去的几十年中,日本经历了经济低迷,通货膨胀率非常低的困境,一直以来都未能实现2%的通胀率目标。不过,日本央行已采取所谓的宽松货币政策,维持低利率以期提振经济。

当由于低利率而缺乏储蓄动机时,大众的逻辑是人们会花更多钱,将钱投入经济并提振通货膨胀。事实上,自从黑田东彦上任以来,日元兑主要货币(包括美元和欧元)日趋疲软。

在黑田东彦宣布首轮货币政策措施后,美元/日元从2013年3月的94.00上涨至2015年6月的125.00上方。尽管此后一直在波动,但日元汇率仍远低于其成为央行行长时的水平,2019年9月末美元兑日元汇率约为108.08。

美元/日元图表显示日本央行主要政策公布前后的汇价波动
一文看懂日本央行(BoJ):历史/职能/货币政策/利率决议,深圳威力外汇
图片来源:TRADINGVIEW

在2012年至2013年期间,日元兑美元汇率相对坚挺,但是在黑田东彦的初步政策措施宣布后,美元/日元于2015年6月上涨至125.00。在2016年1月,黑田东彦突然宣布该行将首次实施负利率(-0.1%),日元兑美元再度下跌。该政策旨在促使金融机构提取现金以进行其他投资,而不是通过囤积现金。

这一宣布使市场感到惊讶,因为黑田东彦此前才告诉国会预算委员会,他暂时不打算引入任何政策变化。日元兑美元和英镑等货币对汇率下跌,而日本225指数在决定宣布后的几个小时内上涨。


如何交易日本央行利率决议
日本央行制定利率决策的目的是增加支出和投资,从而影响通货膨胀。随着利率的变化,股票和货币需求的变化会创造外汇交易机会。即使利率保持不变,围绕货币政策会议等重大事件的预期也会影响外汇市场。

短期利率是确定货币估值的基础,因此交易者将密切关注它们∶
市场预期
实际结果
汇率影响
加息
保持不变
贬值
降息
保持不变
升值
保持不变
加息
升值
保持不变
降息
贬值

可以通过以下方法增强交易利率决策∶
·跟随即时新闻和分析以及交易预测,实现与市场保持同步
·加入在线讲座,了解来自世界主要中央银行的最相关信息
·坚持交易计划–如果日元波动,交易者需要确保他们有能力承受损失,因为其价值可能会朝两个方向波动

基本面分析可以关注-《成功交易者的特征》,而技术分析者可能对《艾略特波浪的基本指南》感兴趣。


日本央行和外汇交易的重点建议
·日本央行在确定日元价值方面具有基本作用
·短期利率变动是货币估值的关键因素
·日本央行的货币政策会议可能会影响日元的汇率,因为这是做出关键决策的时候

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