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发表于 2019-11-2 20:12:38 550 浏览 0 回复

一文看懂欧洲央行(ECB):历史背景/经济任务/未来挑战

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作为一个外汇交易者,了解全球主要央行动态以及货币政策的变化对于交易而言十分重要。本文将介绍欧洲央行的历史背景、主要经济任务、一些关键举措以及欧洲央行未来将面临的挑战。
一文看懂欧洲央行(ECB):历史背景/经济任务/未来挑战
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身为一个汇市交易者,了解世界各大主要央行的动态以及其货币政策对于做交易而言大有裨益。如果你是个汇市新手,但在接触汇市之前有过股市投资经验,那么你可以把央行利率决议看做是股市中上市公司公布盈利报告。当上市公司公布盈利情况时,他们还将对公司未来面临的机遇发展做一番描述。而当一个央行公布利率决议时,他们也将讨论未来的情况,比如经济的表现以及未来的政策预期。


如何了解央行
要了解一个央行,最好从三个方面着手。第一,需要知道央行重视的经济指标是什么。第二,需要知道央行召开议息会议的日期,以便安排好你的操作。第三,需要知道目前有关该央行的主要事件,这将会对往后汇价的波动产生深刻的影响。


欧洲央行(European Central Bank)的历史背景
欧洲央行与其他央行相比的一个独特之处在于,它需要为18个不同的成员国经济提供所需的货币政策。虽然每个成员国使用一个货币政策,但并不是每个成员国都使用欧元。


欧洲央行(ECB)的主要经济任务
与美联储的双重任务(稳定通胀和增加就业)不一样,欧洲央行(ECB)是一个单一任务的央行,即稳定通胀。因此一旦公布的CPI数据较为疲软,投资者都会纷纷抛售欧元。在欧央行的官方网站可以看到,欧央行货币政策的首要目标就是维持物价稳定。欧央行的中期通胀目标是低于但接近2%。因此清楚了欧元区的通胀就可以了解欧央行利率决议的核心内容了。


欧洲央行(ECB)的一些关键举措
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图片来源:DailyFX


从上图中可以看到,从2009年到2011这两年的时间,欧元区通胀大幅上扬,也正是由于欧央行是单一任务的央行,通胀上升刺激当时的欧央行行长特里谢在2011年加息。然而由于主权债务危机迟迟没有散去,欧央行不得不很快停止加息,并再次下调利率。主权债务危机(也称为欧债危机)发生在2008年信贷危机之后的一段时间,当时许多欧洲国家(特别是葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙)面临着无法控制的债务,债券收益率暴涨使得它们很难续借债务,几乎让欧盟毁于一旦。

欧元/美元周图
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图片来源:TradingView


通常来说央行提高利率会推升货币,但是在全球经济低迷的时候,央行们并不希望货币过于强劲,日央行更是教科书般的例子。作为一个出口型经济体,日元强势会拖累经济发展,自2008年以来,日央行一直维持利率-0.1%不变。如果GDP的关键部分在全球买家中失去吸引力,该国经济也就很难持续增长了。点此查看中央银行如何干预外汇市场

因此欧央行在2011年加息之后,由于经济仍然没有走出困境,其在随后的几个季度又开始降息,帮助提升了欧元区的国际竞争力。
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图片来源:DailyFX


欧洲央行未来的挑战
从当前的市场环境来看,欧央行面临着不小的挑战。在3月的政策会议上,欧央行仍然维持三大利率在0.00%(主要再融资利率)、0.25%(边际贷款利率)和-0.40%(存款利率)不变,将之前预计关键利率至少在2019年夏季之前保持不变推迟至2019年底,并补充称,如果有必要将长期维持利率不变,以确保通胀在中期内与略低于但接近2%的通胀水平持续趋同。

去年12月欧央行结束了资产购买计划,欧央行表示会继续对依照资产购买计划购买的到期证券的本金全额展开再投资,持续期将超过欧央行开始上调关键利率之日。除此之外,欧央行宣布将在2019年9月开始为其2年的定向长期再融资操作(TLTRO),到2021年3月结束。

由于内外部环境的变化,从去年底到今年3月,欧央行的政策倾向发生了翻天覆地的变化。内部来看,欧盟和英国仍在就脱欧问题进行谈判。目前英国议会已经否决了首相特蕾莎.梅的脱欧协议,并且否决了无协议脱欧,最有可能的是延长里斯本条约第50条,即延长英国正式脱欧欧盟的时间。在延长期内,英国将继续和欧盟进行谈判。脱欧谈判时间越长,对谈判双方造成的不利影响越大。另外从最近几年欧元区各国大选的趋势来看,民粹主义不断掌握政府控制权,各国经济政策日趋分化和保守,今年欧洲议会还将迎来选举。随着疑欧派不断登上政治舞台,欧央行越来越难制定统一的政策符合成员国的「口味」。

外部风险来看,欧元区是一个外向型经济体,很容易受到国际局势动荡的影响。2018年以来全球范围内的贸易摩擦升温已经拖累了欧元区经济,今年2月,美国商务部也对进口自欧盟的汽车及零部件展开的232调查提交给总统特朗普。目前特朗普还没有正式披露该调查方案,而是作为和欧盟自贸谈判的一个重大筹码。

综上所述,欧央行现在可以说是面临着「内忧外患」的困境,随着可用的货币政策工具越来越少,欧元区经济增长前景令市场非常担忧。

欧洲央行2019年货币政策会议时间
月份
日期
1月
24日
2月
3月
7日
4月
10日
5月
6月
6日
7月
25日
8月
9月
12日
10月
24日
11月
12月
12日

交易新手?你需要学习外汇市场背后的这些基本面以及驱动因素

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