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发表于 2019-11-3 20:06:57 562 浏览 0 回复

一文看懂英国央行(BoE):历史背景/经济任务/未来挑战

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作为一个外汇交易者,了解全球主要央行动态以及货币政策的变化对于交易而言十分重要。本文将介绍英国央行的历史背景、主要经济任务、一些关键举措以及英国央行未来将面临的挑战。
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一文看懂英国央行(BoE):历史背景/经济任务/未来挑战
作为一个外汇交易者,了解世界各大主要央行的动态以及其货币政策对于做交易而言大有裨益。如果你是个汇市新手,但在接触汇市之前有过股市投资经验,那么可以把央行利率决议看做是股市中上市公司公布盈利报告。当上市公司公布盈利情况时,公司领导将对公司未来面临的机遇发展做一番描述。而当一个央行公布利率决议时,政策制定者们也将讨论未来的情况,比如经济的表现以及未来的政策预期等。


如何了解一国央行
要了解一个央行,最好从三个方面着手。第一,需要知道央行重视的经济指标是什么。第二,需要知道央行召开议息会议的日期,以便安排好你的操作。第三,你需要知道目前有关该央行的主要事件,这将会对往后汇价的波动产生深刻的影响。


英国央行BOE的历史背景
英国央行即苏格兰银行,是英国的中央银行,始建于1694年,是世界上最古老的央行之一,仅次于瑞典中央银行。苏格兰银行成立之初是一家私人银行,初期主要为政府筹措战费,因此获得货币发行权,1844后苏格兰银行逐渐放弃商业银行业务,成为中央银行,于1946年被工党正式收为国有,1997年成为独立的公共机构。

英国央行通过货币政策委员会(Monetary Policy Committee简称MPC)来制定货币政策,法定责任包括利率调整、维持金融稳定、对银行和保险公司进行监管。英国央行虽然在政府制定的框架内履行这些指责,但独立于政府,不受日常政治影响。


英国央行的主要经济任务
根据英央行的表述,英央行的两个主要任务是保持物价稳定以及金融系统稳定。金融稳定是通过金融体系的健康状况来衡量的,是英国经济健康状况的一个关键标志。
1.物价稳定
为了维持物价稳定,英央行及其货币政策委员会将通胀目标设置在2%(如果通胀超出目标1个百分点,即达到3%的话,英央行就必须向议会作出解释,并提出应对措施)。保持物价稳定能够帮助英央行达到经济增长和稳定就业的各项目标。除了达到2%的通胀目标以外,英央行还要努力确保银行能够拥有有效实施货币政策的政策、工具和基础设施等,比如目前的量化宽松政策。
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图片来源于DailyFX


2018年,英国经济并没有因为脱欧的一波三折而出现衰退,英国通胀持续超出英央行2%的目标,市场对英央行加息的呼声也越来越高。去年8月的货币政策会议上,为了抑制通胀进一步上涨,英央行实施了过去10年以来的首次加息,将利率提升至0.75%。点此下载中央银行如何干预外汇市场

英央行每个季度公布一次通胀报告,2019年英央行通胀报告公布时间为:
2月7日、5月2日、8月1日、11月7日。

2.金融稳定
金融市场的稳定对英国经济的健康至关重要,为此英国央行在2011年6月还专门成立了金融政策委员会(Financial Policy Committee,简称FPC)。从外汇市场的角度快来看,英国金融市场稳定与否也是影响英镑即时汇率的关键。

金融政策委员会每年发布两次金融稳定报告,阐述委员会对金融稳定面临的主要风险的看法,并评估金融体系对抵御这些风险的准备程度。


英国央行的重要举措
2008年全球爆发金融危机,各国央行纷纷出台各项政策刺激经济发展,英国央行也推行了类似美联储QE的资产购买政策(Asset Purchase Facility,简称APF)。APF自2009年1月开始实施,其核心目的是通过向金融市场注入流动性来维持金融系统以及借贷市场的流动性。

2008年至今英国央行利率变化表
一文看懂英国央行(BoE):历史背景/经济任务/未来挑战,深圳威力外汇
图片来源于彭博


2008年至今英国央行资产购买规模
一文看懂英国央行(BoE):历史背景/经济任务/未来挑战,深圳威力外汇
图片来源于彭博

受2008年金融危机影响,英国央行于2008年1月开始下调利率,到2009年3月将利率从2008年初的5.25%下调至0.5%,此后一直将利率维持在该低位。到2016年8月,因英国脱欧公投退出欧盟,英国央行担忧脱欧将给经济带来毁灭性的打击,再次将关键利率下调25个基点至0.25%。然而英国经济并没有如预期表现糟糕,反而一直较为强势,且通胀也不断超出英央行2%的目标,英央行终于在2017年11月实施了十年来的首次加息,将利率提高至0.50% ,2018年8月再次加息25个基点至0.75%,截止目前(3月20日)仍维持该利率不变。

在加息两次后,英央行表示,在英国脱欧前景明朗化之前,英国央行将会保持耐心,维持观望倾向。
时间
举措
2008年2月7日
以8:1的投票比宣布降息25个基点至5.25%
2008年4月10日
以6:3 的投票比宣布降息25个基点至5.00%
2008年10月8日
全体一致同意降息50个基点至4.5%
2008年11月6日
全体一致同意降息150个基点至3.00%
2008年12月4日
全体一致同意降息100个基点至2.00%
2009年1月8日
以8:1的投票比降息50个基点至1.50%
2009年2月5日
以8:1的投票比降息50个基点至1.00%
2009年3月5日
宣布降息50个基点至0.50%,启动750亿英镑的资产购买计划
2009年5月7日
维持利率在0.50%不变,增加500亿英镑资产购买规模至1250亿英镑
2009年8月6日
维持利率哎0.50%不变,增加500亿英镑资产购买规模至1750亿英镑
2009年11月5日      
维持利率在0.50%不变,增加250亿英镑资产购买规模至2000亿英镑
2011年10月6日
维持利率在0.50%不变,增加750亿英镑资产购买规模至2750亿英镑
2012年2月9日
维持利率在0.50%不变,增加500亿资产购买规模至3250亿英镑
2012年7月5日
维持利率在0.50%不变,增加500亿英镑资产购买规模至3750亿英镑
2016年8月4日
一致同意降息25个基点至0.25%,将资产购买规模提升至4350亿英镑
2017年11月2日
以7:2的投票比加息25个基点至0.50%,维持资产购买规模在4350亿英镑不变
2018年8月2日
一致同意加息25个基点至0.75%,维持资产购买规模在4350亿英镑不变


英国央行未来的挑战
英国议会投票否决了首相特蕾莎.梅的脱欧协议和无协议脱欧,下一步英国将向欧盟申请延长脱欧的时间点。如果英国将脱欧的时间点向后延长12个月,那么可能会给英国央行在今年8月加息留足空间,毕竟英国经济仍然表现强劲,尤其是劳动力市场非常紧俏。数据显示,英国1月三个月ILO失业率从4.0%进一步跌至3.9%。相反,如果英国延迟脱欧的时间不够长,考虑到英国议会对脱欧协议的争论不休,英国央行可能会继续按兵不动。

虽然英国经济比市场预期的表现更好,但不可否认也受到了一定的拖累。据英国国家统计局的初步统计,2018年英国GDP增速为1.4%,为2012年以来最慢的一年。随着脱欧的不确定性持续蔓延,加上贸易争端拖累全球经济,去年四季度GDP季环比仅为0.2%,较三季度的0.6%大幅下挫。

最新消息显示,英国首相特蕾莎.梅寻求将脱欧延长到6月30日,但欧盟表示,除非英国议会下周支持梅的脱欧协议,否则将脱欧延长至6月30日在法律上和政治上都很困难。即便是欧盟批准英国在6月底正式脱离欧盟,但「如何脱」仍具有很大的不确定性。脱欧过渡期内,企业和消费者对支出的谨慎态度只会令英央行在货币政策上采取观望倾向。

英国央行2019年会议时间表 ∶
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
-
7
21
-
2
20
-
1
19
-
7
19


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